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券商行业点评(2018年7月26日)

时间:2019-04-16来源:湖南新闻网 -[收藏本文]

  公用事业:上半年用电增速创近六年新高 火电利用小时数大幅提升

  投资观点:

  6月份全社会用电量同比增长8.0%,1-6月用电量增速创近六年新高。6月份全社会用电量5663亿千瓦时,同比增长8.0%,增速较5月下滑3.4个百分点。从上半年总体情况来看,工业生产形势较好,1-6月规模以上工业增加值同比增长6.7%,全国工业用电量同比增长7.5%;此外5、6月连续两个月持续高温天气,全国平均气温较常年同期偏高0.8℃。高温拉动第三产业和城乡居民生活用电的快速增长,1-6月第三产业和城乡居民生活用电分别同比增长14.7%、13.2%;上述因素影响之下,上半年全社会用电量同比增长9.4%,增速创近六年新高。

  1-6月火电利用小时数同比增长116小时。上半年,受益于用电量高增长及水电出力不足,火电表陕西西峡县人民医院癫痫科好不好现优异,1-6月火电发电量同比增长8%,增速较上年同期提高0.9个百分点,而火电装机仅同比增长约4%,由于发电量增速远高于装机增速,火电发电效率明显提升,1-6月火电利用小时数高达2126小时,同比增长116小时,增幅较5月增加17小时,全国共23个省份火电利用小时数实现同比增长。

  投资建议:

  受益于工业生产形势较好以及高温天气,6月用电量维持高增长,电力供需形势持续向好。火电正处于盈利回升的大周期底部,推荐华能国际(A+H)、华电国际(A+H)、皖能电力。此外推荐有望受益于核电审批重启的中国核电,以及防御性凸显、盈利稳定的大水电川投能源。(国泰君安证券 伍永刚 周妍)

  军工行业:通信装备供应商获订单 业绩将逐步回暖

  行业观点

  通信系统是联合作战癫痫病怎么治疗才好力量的支柱,自组网等技术将带来革命性变化。目前,军用通信设备正向四大方向发展——覆盖空间广、标准通用化、组网与指挥迅速、抗干扰能力强,自组网等通信技术有望带来“从0到1”的战术变革。

  军队改革从战略层向战术层迈进,通信设备升级将以陆军为牵头军种。军种调整、战区设立及数字化部队推进都将对武器装备信息化提出全新需求,而作为底层基础构架与设施的通信设备有望率先得到更新。

  军工行业准入门槛较高,陆军通信装备相关企业订单恢复明显:军工业务涉及国防安全与保密,存在严格的审核机制与进出口限制。我国军用通信装备几乎全由国内企业研制,市场格局较为稳定。

  投资建议:

  目前部分军用通信装备供应商已获得相关订单,并开始逐渐传导至收入与利润端,业绩回暖信号显现。 建议优先布局在陆军通信装备方面已取得相关订单的优质标的:合众思壮、海青少年癫痫药物怎么治疗?格通信。(国金证券 唐川)

  钢铁行业:基金三季度钢铁行业持仓份额或将有所增加

  行业观点:

  1、持股数量减少2只,持仓市值连续两个季度下滑。数据,基金持仓股票数量由2018Q1的25只减少至2018Q2的23只,在申万钢铁行业成份股中的占比从78.1%略降至71.9%,下降6.2个百分点;相应持仓市值由上季度48.6亿元降至42.6亿元,减少6亿元,连续两个季度下降,持仓市值金额降至2017Q1水平。

  2、持仓份额延续一季度下降趋势,处于低配区间。2018年一季度基金持仓份额显著下降,二季度继续下降并且该份额已远低于申万钢铁行业流通市值在全部A股流通市值中的比重,基金持仓连续两个季度进入低配区间,配置强度已降至2017Q1水平。

  3、持仓集中度明显北京治疗癫痫病好的药物上升,基金抱团业绩确定性强的个股。持仓结构方面,如以持仓市值排名前5位、前10位股票市值之和与全部持仓股票市值之和的比值作为持仓集中度的度量标准。随着5月底以来政策边际趋松以及钢铁行业二季度业绩增长的确定性逐步被市场接受,基金等机构逐步加大了对钢铁板块的关注,但仅限于业绩确定性高、增长弹性大的个股,“抱团取暖”现象重新回归。

  投资建议:

  从2018Q2基金季报的披露情况来看,基金对整个钢铁行业的配置仍处于低配区间。7月23日,国常会传达出政策全面宽松的信号,后期基建投资需求或超预期,将对市场情绪的修复起到一定的作用;预计三季度钢价大概率维持在高位,企业盈利将维持较高水平。同时当前钢铁板块三季度或将迎来估值修复。因此,预计基金在三季度对钢铁行业的配置将有可能增加。投资标的方面,推荐华菱钢铁、三钢闽光、宝钢股份、太钢不锈等。(平安证券)